როგორ უნდა უპასუხოს ჩინეთმა აშშ-ს ფედერალური ფედერალური განაკვეთის შემცირებას

18 სექტემბერს აშშ-ს ფედერალურმა რეზერვმა გამოაცხადა მნიშვნელოვანი 50-პუნქტიანი საპროცენტო განაკვეთის შემცირება, რაც ოფიციალურად დაიწყო მონეტარული შემსუბუქების ახალი რაუნდი და დაასრულა ორწლიანი გამკაცრება. ეს ნაბიჯი ხაზს უსვამს ფედერაციის მცდელობებს გადაჭრას არსებითი გამოწვევები, რომლებიც გამოწვეულია აშშ-ს ნელი ეკონომიკური ზრდის გამო.
მსოფლიოს უმსხვილესი ეკონომიკიდან გამომდინარე, აშშ-ს მონეტარული პოლიტიკის ნებისმიერ ცვლილებას აუცილებლად აქვს შორსმიმავალი ეფექტი გლობალურ ფინანსურ ბაზრებზე, ვაჭრობაზე, კაპიტალის ნაკადებზე და სხვა სექტორებზე. Fed იშვიათად ახორციელებს 50 საბაზისო პუნქტის შემცირებას ერთი ნაბიჯით, თუ ის არ აღიქვამს მნიშვნელოვან რისკებს.
ამჯერად შესამჩნევმა შემცირებამ გამოიწვია ფართო დისკუსიები და შეშფოთება გლობალური ეკონომიკური პერსპექტივის შესახებ, განსაკუთრებით განაკვეთების შემცირების გავლენა სხვა ქვეყნების მონეტარულ პოლიტიკასა და კაპიტალის მოძრაობაზე. ამ კომპლექსურ კონტექსტში, როგორ რეაგირებენ გლობალური ეკონომიკა - განსაკუთრებით ჩინეთი - ზემოქმედების ეფექტებზე, აქტუალური გახდა ეკონომიკური პოლიტიკის მიმდინარე დებატებში.
Fed-ის გადაწყვეტილება წარმოადგენს უფრო ფართო გადასვლას სხვა მსხვილი ეკონომიკის (იაპონიის გამოკლებით) განაკვეთების შემცირებისკენ, რაც ხელს უწყობს მონეტარული შემსუბუქების გლობალურად სინქრონიზებულ ტენდენციას. ერთის მხრივ, ეს ასახავს საერთო შეშფოთებას გლობალური ზრდის შენელებასთან დაკავშირებით, ცენტრალური ბანკები ამცირებენ საპროცენტო განაკვეთებს ეკონომიკური აქტივობის სტიმულირებისა და მოხმარებისა და ინვესტიციების გაზრდის მიზნით.
გლობალურმა შემსუბუქებამ შესაძლოა მოიტანოს როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი გავლენა მსოფლიო ეკონომიკაზე. დაბალი საპროცენტო განაკვეთები ხელს უწყობს ეკონომიკური შენელების ზეწოლის შემცირებას, კორპორატიული სესხის ხარჯების შემცირებას და ინვესტიციების და მოხმარების სტიმულირებას, განსაკუთრებით ისეთ სექტორებში, როგორიცაა უძრავი ქონება და წარმოება, რომლებიც შეზღუდულია მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით. თუმცა, გრძელვადიან პერსპექტივაში, ასეთმა პოლიტიკამ შეიძლება აამაღლოს ვალის დონე და გაზარდოს ფინანსური კრიზისის რისკი. გარდა ამისა, გლობალურად კოორდინირებულმა კურსების შემცირებამ შეიძლება გამოიწვიოს კონკურენტული ვალუტის გაუფასურება, აშშ დოლარის გაუფასურებამ აიძულა სხვა ქვეყნები მიჰყვნენ მას, რაც კიდევ უფრო გაამწვავებს გაცვლითი კურსის ცვალებადობას.
ჩინეთისთვის, ფედერალური ბანკის განაკვეთების შემცირებამ შესაძლოა მოახდინოს იუანზე გამყარების ზეწოლა, რამაც შეიძლება უარყოფითად იმოქმედოს ჩინეთის საექსპორტო სექტორზე. ამ გამოწვევას ემატება ნელი გლობალური ეკონომიკური აღდგენა, რაც დამატებით საოპერაციო ზეწოლას ახდენს ჩინელ ექსპორტიორებზე. ამდენად, იუანის გაცვლითი კურსის სტაბილურობის შენარჩუნება საექსპორტო კონკურენტუნარიანობის შენარჩუნებისას ჩინეთისთვის გადამწყვეტი ამოცანა იქნება, რადგან ის აკონტროლებს ფედერაციის ამ ნაბიჯის შედეგებს.
Fed-ის განაკვეთების შემცირება ასევე, სავარაუდოდ, გავლენას მოახდენს კაპიტალის ნაკადებზე და გამოიწვევს რყევებს ჩინეთის ფინანსურ ბაზრებზე. აშშ-ს დაბალმა განაკვეთებმა შეიძლება მოიზიდოს საერთაშორისო კაპიტალის შემოდინება ჩინეთში, განსაკუთრებით მის აქციებსა და უძრავი ქონების ბაზრებზე. მოკლევადიან პერსპექტივაში, ამ შემოდინებამ შეიძლება გაზარდოს აქტივების ფასები და გაააქტიუროს ბაზრის ზრდა. თუმცა, ისტორიული პრეცედენტი აჩვენებს, რომ კაპიტალის ნაკადები შეიძლება იყოს ძალიან არასტაბილური. თუ გარე ბაზრის პირობები შეიცვლება, კაპიტალი შეიძლება სწრაფად გამოვიდეს, რაც გამოიწვევს ბაზრის მკვეთრ რყევებს. ამიტომ, ჩინეთმა ყურადღებით უნდა აკონტროლოს კაპიტალის ნაკადის დინამიკა, დაიცვას პოტენციური საბაზრო რისკები და თავიდან აიცილოს ფინანსური არასტაბილურობა, რომელიც გამოწვეულია კაპიტალის სპეკულაციური მოძრაობის შედეგად.
ამავდროულად, ფედერალური ბანკის განაკვეთის შემცირებამ შესაძლოა ზეწოლა მოახდინოს ჩინეთის სავალუტო რეზერვებზე და საერთაშორისო ვაჭრობაზე. სუსტი აშშ დოლარი ზრდის ჩინეთის დოლარში დენომინირებული აქტივების ცვალებადობას, რაც გამოწვევებს უქმნის მისი სავალუტო რეზერვების მართვას. გარდა ამისა, დოლარის გაუფასურებამ შეიძლება შეამციროს ჩინეთის საექსპორტო კონკურენტუნარიანობა, განსაკუთრებით სუსტი გლობალური მოთხოვნის პირობებში. იუანის დაფასება კიდევ უფრო შეამცირებს ჩინელი ექსპორტიორების მოგების ზღვარს. შედეგად, ჩინეთს დასჭირდება უფრო მოქნილი მონეტარული პოლიტიკისა და სავალუტო ვალუტის მართვის სტრატეგიების მიღება, რათა უზრუნველყოს სტაბილურობა სავალუტო ბაზარზე გლობალური ეკონომიკური პირობების ცვალებადობის ფონზე.
დოლარის გაუფასურების შედეგად გამოწვეული გაცვლითი კურსის ცვალებადობის ზეწოლის წინაშე, ჩინეთმა უნდა მიზნად ისახოს სტაბილურობის შენარჩუნება საერთაშორისო სავალუტო სისტემაში, თავიდან აიცილოს იუანის გადაჭარბებული შეფასება, რამაც შეიძლება შეარყიოს ექსპორტის კონკურენტუნარიანობა.
უფრო მეტიც, ფედ-ის მიერ გამოწვეული პოტენციური ეკონომიკური და ფინანსური ბაზრის რყევების საპასუხოდ, ჩინეთმა კიდევ უფრო უნდა გააძლიეროს რისკების მართვა თავის ფინანსურ ბაზრებზე და გაზარდოს კაპიტალის ადეკვატურობა საერთაშორისო კაპიტალის ნაკადების რისკების შესარბილებლად.
გაურკვეველი გლობალური კაპიტალის მოძრაობის პირობებში, ჩინეთმა უნდა მოახდინოს თავისი აქტივების სტრუქტურის ოპტიმიზაცია მაღალი ხარისხის აქტივების პროპორციის გაზრდით და მაღალი რისკის მქონე აქტივების ზემოქმედების შემცირებით, რითაც გააძლიერებს მისი ფინანსური სისტემის სტაბილურობას. ამავდროულად, ჩინეთმა უნდა გააგრძელოს იუანის ინტერნაციონალიზაციის წინსვლა, გააფართოოს კაპიტალის დივერსიფიცირებული ბაზრები და ფინანსური თანამშრომლობა და გააძლიეროს თავისი ხმა და კონკურენტუნარიანობა გლობალურ ფინანსურ მმართველობაში.
ჩინეთმა ასევე სტაბილურად უნდა შეუწყოს ხელი ფინანსურ ინოვაციას და ბიზნესის ტრანსფორმაციას, რათა გაზარდოს თავისი ფინანსური სექტორის მომგებიანობა და გამძლეობა. სინქრონიზებული მონეტარული შემსუბუქების გლობალური ტენდენციის ფონზე, ტრადიციული საპროცენტო მარჟაზე დაფუძნებული შემოსავლის მოდელები ზეწოლის ქვეშ იქნება. ამიტომ, ჩინურმა ფინანსურმა ინსტიტუტებმა აქტიურად უნდა გამოიკვლიონ შემოსავლის ახალი წყაროები - როგორიცაა სიმდიდრის მენეჯმენტი და ფინტექნიკა, ბიზნესის დივერსიფიკაცია და სერვისების ინოვაცია - საერთო კონკურენტუნარიანობის გასაძლიერებლად.
ეროვნული სტრატეგიების შესაბამისად, ჩინეთის ფინანსურმა ინსტიტუტებმა აქტიურად უნდა ჩაერთონ ჩინეთ-აფრიკის თანამშრომლობის პეკინის სამოქმედო გეგმის ფორუმში (2025-27) და მონაწილეობა მიიღონ ფინანსურ თანამშრომლობაში Belt and Road ინიციატივის ფარგლებში. ეს გულისხმობს საერთაშორისო და რეგიონულ მოვლენებზე კვლევის გაძლიერებას, საერთაშორისო ფინანსურ ინსტიტუტებთან და ადგილობრივ ფინანსურ სუბიექტებთან შესაბამის ქვეყნებთან თანამშრომლობის გაღრმავებას და ადგილობრივი ბაზრის ინფორმაციაზე მეტი ხელმისაწვდომობის უზრუნველყოფას და საერთაშორისო ფინანსური ოპერაციების გონივრულად და სტაბილურად გაფართოების მხარდაჭერას. გლობალურ ფინანსურ მმართველობაში და წესების დადგენის პროცესში აქტიური მონაწილეობა ასევე გააძლიერებს ჩინეთის ფინანსური ინსტიტუტების საერთაშორისო კონკურენციის უნარს.
Fed-ის ბოლოდროინდელი განაკვეთის შემცირება ასახავს გლობალური მონეტარული შემსუბუქების ახალ ფაზას, რაც წარმოადგენს როგორც შესაძლებლობებს, ასევე გამოწვევებს გლობალური ეკონომიკისთვის. როგორც მსოფლიოში სიდიდით მეორე ეკონომიკა, ჩინეთმა უნდა მიიღოს პროაქტიული და მოქნილი რეაგირების სტრატეგიები, რათა უზრუნველყოს სტაბილურობა და მდგრადი განვითარება ამ რთულ გლობალურ გარემოში. რისკის მართვის გაძლიერებით, მონეტარული პოლიტიკის ოპტიმიზაცია, ფინანსური ინოვაციების ხელშეწყობა და საერთაშორისო თანამშრომლობის გაღრმავება, ჩინეთს შეუძლია მეტი დარწმუნება მოიპოვოს გლობალური ეკონომიკური გაურკვევლობის კასკადის ფონზე, უზრუნველყოს თავისი ეკონომიკისა და ფინანსური სისტემის მტკიცე ფუნქციონირება.